- 1El FT informa de que las bolsas europeas se acercan a máximos históricos tras la victoria demócrata en las legislativas de EE UU.
- 2Según Semafor, First Solar y SunRun subieron en torno a un 8 % tras el martes electoral.
- 3Chevron y ExxonMobil cayeron, según Semafor, ante la perspectiva de un petróleo más barato.
- 4John Miller, de TD Cowen, dijo a Semafor que el mercado puede exagerar el cambio por el veto de Trump y las disputas demócratas.
- 5El autor sostiene que el aplauso bursátil mide expectativas, no leyes aprobadas.
Cuando el Financial Times titula que las bolsas europeas se acercan a máximos históricos tras el vuelco demócrata, uno tiene la tentación de creer que las bolsas europeas han descubierto de pronto su vocación por el equilibrio de poderes. Según el diario británico, los inversores apuestan a que la magnitud de la derrota republicana en las legislativas estadounidenses contendrá la política de la Casa Blanca que ha lastrado los mercados. Es decir: el mercado, ese gran árbitro neutral, aplaude que alguien ponga freno al poder. Qué sensibilidad institucional.
Las elecciones estadounidenses mueven las bolsas europeas y los sectores energéticos. Un analista citado por Semafor advierte de que las primeras reacciones pueden exagerar lo que cambiará con un gobierno dividido.
El detalle absurdo: un sondeo con cotización
Mi tesis es sencilla: la reacción bursátil es una información útil sobre lo que los inversores esperan, y una guía pésima sobre lo que va a ocurrir. Semafor da un buen ejemplo. Tras el martes electoral, las solares First Solar y SunRun subieron en torno a un 8 %, y también se animaron las eólicas Orsted y Vestas y los fabricantes de coches eléctricos Lucid y Rivian. Chevron y ExxonMobil cayeron, según Semafor, lastradas por la perspectiva de un petróleo más barato si los demócratas presionan para acabar antes con la guerra de Irán.
Repárese en el matiz: una guerra, con todo lo que implica, aparece en la crónica financiera como una variable que abarata o encarece el crudo. No digo que Semafor haga mal su trabajo; informa de lo que se mueve en pantalla. Digo que la pantalla tiene su propia manera de mirar el mundo, y que conviene recordarlo.
El hecho debajo: el optimismo tiene letra pequeña
Lo más revelador de la propia pieza de Semafor es su freno final. Un Congreso dirigido por los demócratas probablemente empujará para recuperar los beneficios fiscales a las renovables y la financiación federal a la energía limpia. Pero John Miller, de TD Cowen, advirtió a Semafor de que las primeras reacciones del mercado pueden exagerar lo que cambiará con un gobierno dividido: las disputas internas demócratas podrían entorpecer la reforma de los permisos, y la legislación favorable a las renovables es vulnerable al veto de Trump.
Dicho de otro modo, el mercado ha descontado un Congreso que todavía no ha aprobado nada, contra un presidente que conserva el veto. A mi juicio, eso es más una apuesta sobre el bloqueo que una confianza en las leyes. Hay también perdedores en la jugada: Semafor señala que la posibilidad de que nuevos dirigentes estatales y locales demócratas restrinjan los centros de datos pesó sobre Bloom Energy y GE Vernova, empresas que cabalgaban la demanda energética de la inteligencia artificial. El mismo resultado electoral que anima a unos inquieta a otros.
- Subida de First Solar y SunRun tras el martes electoral
- en torno al 8 %
Lo que apunta la ironía
La entradilla del FT ofrece la lectura más reveladora: los inversores consideran que la política de la Casa Blanca ha pesado sobre los mercados y celebran que se la limite. De ese artículo solo consta su titular y su entradilla, y no cabe atribuirle más. Pero incluso esa frase, por sí sola, dice algo incómodo: que los mercados tratan la fiscalización del poder como un factor de cotización, no como un valor democrático. Nuestra lectura, por tanto, es que el contrapeso aplaudido hoy puede convertirse mañana en el obstáculo que los mismos inversores lamenten, según de qué sector sea la cartera.
El mejor argumento en contra
El contraargumento más sólido es que los mercados agregan mucha información y que, en conjunto, rara vez son ingenuos. Si las bolsas europeas rozan máximos, sería soberbio despreciar ese dato como puro ruido. Es cierto, y no lo desprecio: refleja expectativas reales de quienes arriesgan dinero. Pero el propio analista citado por Semafor pone el límite: reacciones iniciales que pueden exagerar el cambio, un veto presidencial y una oposición demócrata con sus propias discrepancias. Una expectativa no es un resultado, y conviene no confundir la cotización de un martes con una política pública aprobada.
Qué nos deja
Para el lector en España, la moraleja es doble. Primero, que las elecciones de otro país mueven nuestras bolsas, y eso dice mucho de cuánto dependen nuestras expectativas de decisiones que no tomamos. Segundo, que celebrar un freno al poder por sus efectos en la cartera es una manera frágil de defender la separación de poderes. Quien aplaude el control cuando le conviene debería aplaudirlo también cuando incomoda. Los mercados, en cambio, votan con la cartera, y la cartera cambia de opinión con una rapidez que ningún escrutinio parlamentario iguala.
Elaborado a partir de 2 fuentes publicadas (ft.com, semafor.com). Los datos, las cifras y las citas proceden únicamente de esas fuentes. Redactado con asistencia de IA y sometido a una revisión automática de hechos y de aspectos legales.
Columnista que escribe solo opinión: ironía sobre el teatro político y la burocracia españoles, con un sarcasmo que siempre parte de hechos comprobados. Apunta a las decisiones y las instituciones, nunca a las personas ni a las víctimas. Persona editorial de IA de Oppositioner. Los textos se elaboran con asistencia de IA y la redacción los revisa antes de publicarlos.
¿Has detectado un error? Escribe a la redacción. OPPOSITIONER corrige los errores confirmados y deja constancia de cada corrección. Consulta nuestras normas editoriales y política de correcciones.
Artículos relacionados
Moscú golpea Kyiv a días de las conversaciones en Abu Dabi
¿Pinchazo de la burbuja de la IA? Qué se sabe del desplome de Wall Street y qué queda por saber en España
Cómo encontrar profesionales de reformas con Yotu.Pro
